相关新闻：蔚来汽车第二季度营收84.48亿元 净亏损同比收窄50.1%

　　新浪科技讯 北京时间8月12日上午消息，蔚来汽车今日发布了该公司截至6月30日的2021年第二季度财报。报告显示，蔚来汽车第二季度总营收为人民币84.480亿元（约合13.084亿美元），与上年同期相比增长127.2%，与上一季度相比增长5.8%；净亏损为人民币5.872亿元（约合9090美元），与上年同期相比收窄50.1%，与上一季度相比扩大30.2%；归属于公司普通股股东的净亏损为人民币6.593亿元（约合1.021亿美元），与上年同期相比收窄45.4%，与上一季度相比收窄86.5%。

　　财报发布后，蔚来创始人兼CEO李斌，CFO奉玮，财务副总裁曲玉，资本市场和投资者关系部助理副总Jade Wei出席了随后召开的电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为此次财报会议的内容：

　　摩根士丹利分析师Tim Hsiao：感谢接受我的提问。我有两个问题。首先，能否请管理层详细分享一下两款新车型在2022年的发布时间表。比如，ET7的推出时间、参数、价格区间等。NIO的电池使用会在明年增加，那我们的电池采购策略会不会有一些主要的调整？NIO会不会寻找第二个供应商？会不会多样化我们的供应商？

　　李斌：我们的NP2的技术会最先搭载在ET7上，但目前我们ET7和NP2的研发工作都还是非常顺利的，不过挑战依然很大，但总体来说目前我们还是有信心做到如期交付的。那明天另外两款新的车型，请允许我继续保守一些小秘密，我们会在合适的时候跟大家交流。当然我们从价格区间的角度来讲的话，大家应该清楚，电池的成本这两年有不少的下降，那我们公司的整个的量因为上来以后，我们的成本也会有下降的空间。所以明年肯定有一款车，会比我们现有的所有的车价格都要低一些，明年我们会在NIO品牌下边发布一款价格最低的车型，但NIO自己不会去发布太便宜的车型。其实今天我也特别强调，我们会通过一个新的品牌进入到大众市场，这是一个目前能够说的大概情况。

　　第二个问题，明年我们对电池的需求肯定会显著地增长，特别是我们的新车型发布了以后，我们相信电池的产能需求比今年会有很大的一个跃升。但目前我们和宁德时代也一直在讨论怎么增加电池的产能供应。从目前来讲的话，我们还是会把宁德时代作为我们最主要的一个合作伙伴，我们和宁德时代的合作关系也非常的好，我们在最新的一些电池技术，还有包括产能的保障方面，我们都有非常深入的交流。从目前来讲的话，我们认为这样的一个策略还是对我们公司现阶段的发展来讲还是最好的一个策略。

　　美银美林分析师Ming Hsun Lee：管理层早上好，我有两个问题。第一个关于零部件的供应。我们知道，从六月份开始你们已经有更大规模的电池供应，但是目前考虑到国内外的疫情，你认为这会对我们的生产，尤其是零部件供应能力，有什么影响？第二个问题是，关于我们的海外市场。在三季度的指导中，你预期挪威的发货量是多少？ 你会在海外市场上提供电池服务吗？

　　李斌：疫情影响的话，这个确实是全球性的。我们事实上从去年开始，就一直在我们的供应链的团队和我们的合作伙伴一起，已经被训练出来，怎么去应对一个动态的局面。但近期的话，我其实在前面发言的时候已经提到，近期中国反弹的疫情对我们的影响还是已经产生的。

　　我们有一家零部件就是内饰板的供应商合作伙伴，他正好在南京的高风险区，所以现在的话他们事实上现在已经在一个停产的状态。当然我们看到南京这两天已经是恢复了，这个新增病例已经变成零了，我们希望能够尽早地开放生产。

　　所以前面我也讲到，我们事实上三季度的交付上限，主要是受供应链的供应影响，那么这中间的话确实近期中国的疫情影响还是比较大的。马来西亚的影响的话，大家我想在汽车行业大家都非常清楚，马来西亚的疫情导致一些芯片工厂停产，这对全球汽车的供应链都有很大的影响，但可能不光是我们一家，是整个行业的情况，我们也做了一些应对的措施。目前来看的话，马来西亚的疫情影响，对我们的影响还是可控的。另外一个风险点的话，对于我们来说，因为我们有一些从德国进口的零部件，那么受到德国洪水的影响，有些工厂被洪水摧毁了，这方面我们和我们的合作伙伴也应该说已经找出了一些解决方案，所以影响目前来说还很可控，所以三季度在供应链端的挑战确实非常大。

　　第二个关于海外市场的问题，挪威的交付量，我们在三季度不会有太多的交付量，其实从今年的角度来讲，对我们整体的量的增加都不会太多。我们在挪威市场的话，我们还是把搭建整体的品牌和服务的体系，把用户的满意度做好，这个还是我们的最优先的一个目标。我们在国际市场的拓展方面是非常长期的一个思考，我们也希望投资者能够和我们一起保持耐心。但从目前来讲的话，我们的准备工作是非常充分的。我们早期的这样的一些用户顾问团，我们叫UAB（用户建议委员会），对我们的帮助也很大，对我们各方面的评价也非常不错，所以今年的量不会有太多的增加，但是我们更看重的是它的长期的战略意义。

　　曲玉：我们在海外市场也会提供BAAS换电模式，因为我们相信这可以给用户提供在家和路途中充电的完整体验。

　　李斌：从我们现在在挪威用户建议委员会的反馈来看的话，大家对swap station和BAAS的这样一个服务模式都是非常期待的。

　　摩根大通Nick Lai：我有两个数据相关的问题。第一个是关于毛利率，我们看到二季度的毛利率与上季度相比基本持平，甚至大约下降了1%左右，能不能解释下原因？是因为原材料价格还是其他因素的影响？然后我也注意到二季度的ASP（平均销售价格）相比一季度的略微下降，那未来三季度会使什么趋势？第二个问题关于资产负债表上的现金，到今年上半年底，我们的现金是480亿元人民币，那我们会怎么使用这些现金，比如我们可能要扩建新工厂，在2022年发布更多新款车型，这些都需要研发的投入等等。所以，我想听听你们对未来一年的资本支出的计划？

　　曲玉：关于第一个问题中的毛利率，这里的原因有两个。首先，在二季度，每部车的平均售价降低了8000元，因为二季度售出的ES6比一季度的更多，而ES6的毛利率和售价都相对更低一些。但基于我们在二季度的努力，每部车的成本也平均下降了3000元。结合这两个因素，我们的每部车净毛利率下降大约5000元。然后，最近我们也宣布将在2022年发布三款全新的产品，我们也更新了我们的产品计划。保守估计，我们现有产品的折旧期会缩短。所以，今年上半年，毛利率的影响大约是每部车2%。第二个关于现金余额的问题。你提到480亿元的现金余额，如我们之前提到的，我们仍会继续侧重新产品和技术的研发。其他现金的使用，我们也会增加资本支出，包括在来年投资新的工厂和销售网络。

　　Nick Lai：能不能提供一下关于资本支出的指导？

　　曲玉：我们预期今年的资本支出将是550亿元，包括新工厂、服务和销售网络以及Power Swap Station的投资。

　　瑞士信贷分析师Bin Wang：‍我的第一个问题关于毛利率的跟进，因为NIO Pilot的增长显著，使用率达到了80%。那一季度的数据是怎样的，毛利率是多少？第二个问题关于长期市场份额。我们到2025年的市场份额计划是怎样的？因为我们可能会推出大众市场品牌。第三个问题想问我们的数据或线下零售店扩展计划是怎样的？

　　李斌：关于NIO Pilot的影响，因为我们这个80%的使用率的话，这里面因为NIO Pilot现在分成精选包和全配包，而80%是所有的含在一起的，所以具体的毛利的影响的话差不多在三个点左右，我觉得它平均下来的话3~4个点左右。

　　曲玉：NIO Pilot的价格也包括在车辆的售价内。所以我们没有对NIO Pilot做单独的毛利率统计。

　　李斌：当然从长期来讲的话，我们因为内地会采用AD as a Service（AdaaS）的定点模式，所以如果从一个长期的角度来讲的话，我们将来订阅费的这一部分的话是进入到我们整个的其他毛利率里边，这个是从一个长期展望的角度来讲。从目前我们的一个长远规划的角度来讲的话，我们NP2的车型的毛利率情况跟现在相比的话应该能够有一个提升。我们一个总体策略的话，希望在整车的毛利这一部分，一个长期的计划是在25左右，不包含补贴，不包含积分的收入，因为我们积分的收入都是放在其他毛利率里边。其他毛利率的话我们相信它是基于一个存量用户的逻辑，我们相信长期的表现会越来越好，因为我们的包括我们AD as a Service的收入，我们电池服务这里面的电池升级的收入，还有我们NIO life，还有我们的一些碳排放的积分收入，我们都会放到其他毛利率里边。而且我刚才讲的NAD这些也都会放在里边，所以从一个毛利率的长期的角度来讲的话，我们是 一步一步地按照这个计划去走的。

　　第二个问题就是长期的市场份额。当然我们非常看重我们所在细分市场的份额的提高，我们就像我们ES8在中大型的高端SUV里边，我们的ES6在高端的中型的SUV里边，我们都看到这个市场份额一直在提高。说到2025年我们具体能占到多少，但我们会有很积极的目标，但是我们从来也不会对外去说我们的市场份额的目标。我们其实从公司来讲的话，我们的目标一直都是非常明确的，我们希望成为用户最满意的品牌。我们相信我们的产品和服务如果能让用户满意的话，我们的市场份额它很自然的会到我们期望的一个点。如果我们去看一些数据的话，比如说我们在中国现在市场里面的这种高端的纯电SUV里边，在我们的价格区间的话（我还是想强调一下价格区间），如果你去用五菱宏光的Mini EV去和我们比销量，我觉得这个意义不是特别的大。如果我们就看我们所在的价格区间，我们和奥迪和宝马和奔驰，包括和特斯拉的Model Y的高配版本，去比的话，我们在高端纯电的SUV市场里面，我们事实上现在是超过一半的市场份额的，我想这是一个事实。所以从长期来讲，我们对于提高总体的在所有车的销量里面的市场份额，我们还是非常有信心的。如果我们看我们在上海的话，我们在所有的这种高端SUV里面，包括油车、包括所有的车，我们在今年上半年的市场份额已经接近14%，那么这其实还是一个其比较高的数字。我们在一线城市已经做到了。所以总体上来讲我们还是侧重在产品上，侧重用户的服务满意度上，这一直都是我们的焦点，我们觉得市场份额，我们当然会有经营的目标，但是这个从来不是我们重点关注的东西。

　　第三个问题就是我们确实在2019年的下半年到去年的上半年，我们有 NIO Space合作伙伴的这样一个方式，对于我们当时快速地扩展销售网络是非常有帮助的，对我们的NIO在那个阶段的发展起到非常大的作用，但是我们也意识到这样的一个方式的话，对于我们的品牌，对于我们的管理也带来了很多的挑战。所以从去年的三季度开始，我们事实上就完全转到 NIO Space的建设，就完全转成我们直营了。那么在今年的6月份，我们和我们的100多位NIO Space的合作伙伴也达成了非常好的一个一致的协议，就是说我们会把NIO Space合作伙伴他们开的这些NIO Space逐步地都转成直营，目前绝大部分合作伙伴都已经跟我们完成了这个协议，都跟我们签署了协议。当然还有一些的话，我们也会履约到合同到期。我们现在目前来讲NIO House和NIO Space，新开的这些我们肯定都是完全直营的。

　　Bin Wang：能否请你再回答一下2023年的新大众市场品牌业务的情况？

　　李斌：如果去看我们NIO推出产品的速度，我想大家应该都知道我们其实一直来说我们研发的效率还是非常高的，我们推出新产品的速度还是比较快的。当然大众市场品牌的话，我们肯定是一个长期的战略思考，我们的研发速度研发效率，我相信在NIO的基础之上肯定只会更快，但具体的时间的话，我们还要根据各方面的技术的情况，市场的情况，我们会去更从容地做决定，当然现在还太早去说到底是什么时候推出。

　　中金分析师Liu Chang：我第一个问题关于研发。我们知道在自动驾驶开发领域，人才获取的竞争十分激烈。那我们蔚来在吸引人才方面有哪些具体的优势？当前的研发团队规模是怎样的？目标的团队规模又是怎样的？今年的研发支出有没有新的进展？最后一个问题是请分享一下BAAS和NIO Pilot的使用情况。

　　李斌：现在自动驾驶毫无疑问是我们一个非常重要的研发投入方向。那事实上来讲，NIO的自动驾驶组织架构和别的公司会有些不一样。我们有四位副总裁级别的同事直接向我汇报，所以我们的自动驾驶事实上是整个公司的自动驾驶，不单是一个部门的自动驾驶，包括从硬件到整个操作系统到算法和整个自动驾驶系统的集成和运营，我们事实上来讲的话，我们觉得自动驾驶不应该只是一个部门的事情，那我们如果从这样去看的话，我们现在跟自动驾驶工作直接相关的团队规模，现在的话大概在500人左右。我们相信到年底的话，差不多会再增加300人到800人左右的一个规模。这方面的投入我们会持续地去做，我们投入的决心也是非常大的。如果大家去看我们公司历史的话，我们在16年的时候，我们开始搭建我们的AdaaS和自动驾驶的团队，我们的整个系统一直都是自己自主研发的，所以我们这方面的基础的话是非常好的。我们当然在过去的一年的时间里面，我们主要在补充感知算法方面的团队，目前来讲的话，我们的团队竞争力，我们相信还是非常的强的，这是目前我们在自动驾驶研发方面的一个情况。

　　在研发费用方面，我想跟大家交流一下，今年事实上从二季度开始，我们的研发就开始提速，因为我们明年我们有三款全新的车型要交付，后年当然大家可以想象得到有更多的车型会交付。汽车研发的周期，我们公司已经在行业里面是最快的，但是平均来说也需要两年左右的时间。所以今年我们事实上来讲，开展了非常多的新的项目。所以今年三季度开始，我们的研发费用会显著地大幅增加，跟我们的团队的规模和项目的增加都有关系。我们全年的研发支出，我们大体上还是在50亿人民币的一个规模，当然我们希望今年能够如期地把它花出去，因为如果花出去代表着，我们的研发的工作总体会比较顺利。现在可能更多的还是增加研发团队的规模，让项目的进度都能够正常展开。我们今年全年，到年底的研发人员规模会是年初的两倍左右，所以我们总体上这方面的研发投入的决心是非常大的。

　　另外，我们BAAS在7月份的话使用率已经超过了60%，确实使用率每个月还是能看到持续在上升。NIO Pilot的话，我们前面讲到了包含我们的精选包在内的话，我们的使用率已经在80%，所以总体上来讲的话都在上升。

　　德意志银行分析师Edison Yu：我有两个跟进问题。首先，荷兰和德国的招聘正在推进。那挪威之后，我们在欧洲的下一步发展是在哪里？第二个问题，确实，用户建议委员会听上去很令人兴奋。你能否说一下欧洲和中国的策略的不同之处？

　　曲玉：我想分享几组数据。首先，在挪威，我们的员工团队规模已经达到了40人。当然，挪威只是我们全球化的第一站。未来，我们会进军欧洲的其他国家和地区。所以，我们会持续招聘更多人。

　　李斌：我来补充一下，我们在二季度，我们已经任命了我们欧洲的首席执行官。他已经入职了一段时间，在开始组建整个欧洲的团队，当然我们会进入到更多的市场，包括德国在内的市场。我们进入这个市场主要会用我们的第二代平台的车。我们在欧洲的话，除了在挪威销售ES8，现在这一代的ES8以外，以后我们在欧洲销售的车型都会基于我们NP2平台的车型，这是我们总体的一个策略。我们在欧洲的话，或者说我们NIO作为一家用户企业，我们在进入各个市场的时候，我们都会把用户的支持和参与作为我们工作非常重要的一部分。我想从一个原则的角度来讲，我们会坚持。当然具体的市场，每个市场有不同的文化，每个市场有不同的汽车的使用环境，我们会根据当地的情况去做一些调整。但是总的来讲的话，我们觉得用户企业这样一个理念，把用户的体验放在第一位，把用户的利益放在第一位，去吸引用户到公司的发展里面这个方式的话，或者这个原则的话，其实在每个市场都是有效的。我们可以分享一个数据，我们在挪威的话，我们要招募200名的UAB会员。事实上有大概七八百人报名。所以事实上来讲，我们也能看到大家对这种方式——我从别的报道看到，以前大家可能觉得好像感觉挪威对于这种社交、对于这方面来说要稍微谨慎一些，但是我们看到其实这种参与到一个社区内的这种兴趣，其实在全世界来讲都是一样的。

　　瑞银集团分析师Paul Gong：我有两个问题。首先，你提到计划在2022年再推出三款基于NP2平台的新车型。但是考虑到NIO Space的空间没办法放下六部展车，那你们打算扩大NIO Space的空间吗？还是说你们会逐渐撤下现有的第一代产品？刚才你还提到第一代产品有短期折旧，那这是否意味着这些产品会逐渐退出或迁移到二代平台？第二个问题关于大众市场品牌。我知道目前，管理层仍在讨论这个大众品牌的时机和定位。但能不能分享下NIO品牌和大众市场品牌之间的关系？是否类似于奔驰和Smart之间的关系？我们会不会推出一款小型的电动汽车？

　　李斌：总体来讲的话，我们对车的认知就是说，当然每个公司有不同的策略，我们还是希望给用户一个稍微多一点的选择。当然我们不会像传统的汽车厂商那样推那么多的车型，但我们也不会像有的公司那样推很少的两三款车型，所以我们会做一个平衡。我们认为车的话，不同的大小，不同的功能，不同的设计造型，会有不同的用户，我想福特T的这个时代其实也只是在100年前。在那个时候有那么很短的一个时间，后边汽车其实回归到它的基本的规律。所以我们会给用户一个有限的丰富性的选择，我认为这个是比较合理的一个想象，但大家不用担心我们会搞非常多的车型，我们不会的。当然我们会用一些数字的技术，或者用一些轮换的展示的方式，让用户能够去体验我们的车，我们想这不会是一个大的问题。特别是现在我们的用户都是在线上订购，主要还是通过线上订购的方式。我们觉得这是我们可以处理的。我们现有的 NP1平台的车，事实上来讲，和同样价位的其他车型相比的话，比如说和奥迪和宝马他们刚刚推出的电动车相比的话，我们NIO是非常有竞争力的，和他们的汽油车相比，当然是不同代际的产品，所以我们NP1的车在可见的一段时间之内还是会在市场上进行销售的。我们明年要量产的三款车并不涉及到一个现有车型的迭代，当然前面也讲到了，我们出于一个更加保守一些的财务政策，我们加快了折旧，也意味着我们当然会尽快地去把现有的产品升级到第二代平台上，这个是我们的整体方向。

　　关于新品牌，你问了一个非常好的问题。当然如果做一个简单类比的话，我们确实更像奥迪和大众的关系，或者说雷克萨斯和丰田的关系是差不多的，只是从定位的角度来讲，这样更准确一些。当然我们的新品牌不会进入到五菱宏光的区间，因为他们做的已经非常优秀了，我们现在看到大众市场真正欠缺的是非常有竞争力的产品，简单来讲我们希望能够有产品能够比特斯拉的价格更低，但是和特斯拉一样能够提供一样的产品和甚至于更好的服务，这是我们的一个目标。

　　花旗银行分析师Jeff Chung：‍我有三个问题。首先关于ET7，如果这款车的定价在40万元以上的话，我们是否可以说它的毛利率会比当前水平高出许多？其次，关于出口的利润。你们认为出口的利润是否和中国国内的差不多，还是会高出一些？第二个问题关于折旧，你提到折旧在下半年会加速，以及相当于每部车成本增加约3%。那这会主要反应在毛利率中还是EBITA边际中？最后的问题有关研发。我们预期这些年，研发费用大约是52亿元。你认为有没有可能这个增加趋势会超过我们的收入增长？什么时候增速会低于收入增长呢？

　　李斌：第一个问题，总的来讲的话，我前面讲过了，我们整个设定了一个毛利率目标的话，整车的毛利这一部分我们希望目标的设定，在MP2平台上，我们希望在25%这么一个水平。目前来看的话，我们的ET7肯定是能达到这个水平的，但具体的毛利率目标和真实水平，我们肯定还需要测量产品，之后我们才能够最终去看。但从目前来讲的话，我们的ET7肯定是能达到这样的一个整车毛利率水平。当然，我们当然还会持续提高飞车的毛利，随着我们NAD这样的一个模式，我们还有NIO Life，还有我们所有的其他的换电服务等等这方面的一些规模效应的显现，我们相信其他毛利率上涨的话也是可以预期的，所以这是一个总体的毛利情况。那么在出口方面的话，我们总体的原则还是一个全球定价，当然在每个地方落地的价格的话，还是可能考虑到关税，考虑到当地的一些税收政策，补贴政策，会有一些差异。但总体上来讲的话不会有什么显著的高或者显著的低，总体上来讲我们还是一个全球定价的整体策略。

　　曲玉：我们加速了固定资产和NP1平台产品的折旧及摊提，这会记录在每部车成本中。所以，毛利率从三季度开始将降低2%。

　　奉玮：我们相信，未来12个月，我们会加速产品开发，以及服务于基础设施的部署。但是，展望2022年的下半年，我们的经济规模会逐渐显现，支出比例也会逐渐下降。（完）