新浪科技讯 北京时间3月4日上午消息，据报道，携程集团今天发布了截至2020年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务业绩。财报显示，携程第四季度净营收为50亿元人民币（约合7.61亿美元），同比下降40%，环比下降9%；归属于公司股东的净利润为10亿元人民币（约合1.55亿美元），相比之下去年同期归属于公司股东的净利润为20亿元人民币；不按照美国通用会计准则（non-GAAP）计算，2020年第四季度归属于公司股东的净利润为11亿元人民币（约合1.65亿美元），相比之下去年同期归属于公司股东的净利润为12亿元人民币。

　　财报发布后，携程董事长梁建章、CEO孙洁和CFO王肖璠等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

　　摩根大通分析师Alex Yao：感谢管理层接受我的提问。我有一个问题关于内容策略的。刚才James也在准备辞中简要提到了内容策略，那您是否可以再详细地介绍一下携程的内容策略？特别是从竞争的角度，你打算如何与更加成熟的内容平台竞争？比如像抖音和小红书上的旅行相关内容。谢谢。

　　梁建章：首先，我们是中国最大的旅行交易平台。所以，很多用户已经习惯在我们的平台上撰写真实的评价反馈和旅行日志。更重要的是，我们强大的产品和交易能力可以形成内容到交易的更加容易且无缝地转换。例如，去年，我们的直播频道在旅游行业有着最高的转化率。基于上述原因，我们相信，携程会成为激发用户旅游意愿以及满足用户旅游需求的黄金平台之一。

　　杰弗瑞分析师Thomas Chong：早上好管理层。感谢接受我的提问，也恭喜春节之后业绩的恢复。我的问题更关注低线城市的竞争格局。管理层能否透露一下我们在低线城市的定价趋势，以及今年我们的低线城市策略是怎样的？

　　孙洁：在低线城市，我们一直在努力使用好我们平台的综合性优势。首先，我们的出行产品给我们带来了向低线城市进一步渗透的机会。我们的交叉销售能力也让我们得以在平台上出售各种各样的产品。其次，除了线上平台之外，我们在低线城市也拥有数千个线下实体店，可以为我们在这些城市销售产品。未来，我们会让更多产品入驻这些线下商店，比如酒店预订、车票预订和当地活动等等，以提高携程在这些城市的渗透率。第三，鉴于未来的趋势，我们也在确保，在覆盖率和产品定价方面，我们的产品始终具有竞争优势，以确保低线城市的用户从不同产品线选择我们的产品时能获得最大的实惠。总的来说，我们会不断加强在二三线城市的关注和投入。而且，我们对特定的市场也有特定的团队。这些细分的领域都为我们的新业务提供了不同的机会。谢谢。

　　高盛分析师Ronald Keung：谢谢管理层。我的问题也跟竞争格局有关，但我要问的更侧重酒店方面。您刚才提到酒店行业的表现十分不错。那我们应该怎么看待整个行业的线上预订渗透率？我们与同行，比如同城等，相比如何？在线趋势这块，我们怎么跟美团这类竞争对手竞争？

　　孙洁：酒店业务侧，大部分的酒店预订仍集中在线下。但是也有越来越多的酒店预订量向线上转移。在这个过程中，我们也获得了许多的份额。正如我们之前提到的，从中端到高端领域，我们都看到了增长。在酒店领域，我们的市场份额增长有15%。在低线城市，我们也在努力确保我们的定价可以最大程度地渗透这些城市。最后，我们也为使用我们平台规划自己旅游方案的每一个人提供全面的一站式购物平台。所有这些努力，都为我们带来了实现行业增长的优势。

　　汇丰银行分析师Binnie Wong：早上好管理层。感谢接受我的提问。我有两个简单的问题。首先，我想问的是国内市场的竞争格局。我们看到不少同行正在提高补贴，尤其是在酒店业务侧。那你们怎么看待补贴增加的趋势，特别是我们在四季度的营销支出有所提高？然后是交叉销售的问题。能否分享一下交叉销售有关的用户留存等情况，以帮助我们更好地理解今年的策略。

　　王肖璠：说到竞争，我想我们的策略一直都是一样的且经得起时间的考验。高端酒店的价格补贴，市场经常证明，这种做法是起不到实际效果的。我们始终强调强化自己在服务和内容方面的核心能力。特别是在疫情期间，我们不仅通过推出一系列价格优惠的客房和非客房服务，来加强我们与酒店合作方的合作，我们还推出提前预订服务，让用户以更具优势的价格提前锁定他们想要预订的酒店客房，同时他们仍可以灵活地安排实际的旅行日期。我们也推出新的频道帮助酒店定向推广他们的产品。这些措施，一定程度上，进一步强化了我们与中国市场从中端到高端的几乎所有主流酒店的战略合作关系。所以，相比同行，我们的市场份额增长也较为显著。我们也十分有信心，在未来，可以继续保持这一领先优势。

　　那么在低端酒店市场上，我们也确实注意到消费者对价格更为敏感。因此，在这个目标市场上，我们会继续保持价格竞争优势。同时，我们也与第三方合作伙伴保持密切合作，特别是在四线和五线小城镇，提高我们的市场份额，与同行有效竞争。但是，我们的低端酒店业务其实对总体收入和净利润的贡献较为有限，所以这个领域的竞争对我们整体的财务业绩的影响也有限。长期而言，我们酒店业务的价值主张更加可持续，因为我们关注的是获取新用户以及来自其他方面的累加需求，而不是仅着眼于提高在线酒店预订的需求。

　　Binnie Wong：我还有一个跟进的问题，关于利润率方面。三季度的利润率非常强劲，但四季度可能是因为季节性和投资增加的缘故，利润率有所变动。那在利润率方面，2021年是否有一些指导性的积极推动因素？

　　王肖璠：总的non-GAAP成本和经营支出，在四季度同比下降了大约39%，这主要得益于我们灵活的成本支出结构和高效的管理。过去一年，我们进一步精简了各个业务的经营。除了疫情相关的一些调整之外，我们在内容和处理流程方面的改善也进一步提高了营销效率。我们的non-GAAP营销支出也有所下降。展望2021年，我们预期人事支出将略有增加，但总的员工人数仍会保持稳定，尤其是核心业务的员工数量。营销成本会随着我们业务的恢复相应地做调整。我们相信，我们在内容和交叉销售侧的改善也可以帮助我们提高营销效率。但同时，我们也会保留部分短期预算以开发长期战略项目，比如内容生态系统，为疫情后的恢复和国际市场上的潜在增长做准备。

　　奥本海默分析师Jed Kelly：早上好管理层，谢谢接受我的提问 。投资者十分看好疫情后的旅游行业公司，认为疫情后会出现更高的利润率。那你们认为，疫情之后，利润率是否会升高？

　　王肖璠：正如我之前解释的那样，短期的话，由于收入波动性的存在，我们现在无法就一季度或2021年整年提供明确的利润率指导。但是长期来看的话，我们仍旧认为，我们是可以实现20%到30%的利润率的。与市场上的同行相比，在营销效率方面，Trip.com或许是最有效率的市场参与者，因为我们始终以增加自身消费者基数来扩大市场份额，尤其是移动应用端的消费者。未来，我们也会继续保持。另外，今年由于疫情，我们也知道内容产品大大地改善了我们的转化率。因此我们认为，在营销侧，我们相比国际同行，具有一定的优势。

　　瑞穗证券分析师James Lee：谢谢。我想问，管理层是否可以分享一下，今年旅游行业即将出台的政策支持？出境游限制放宽的一个信号会是什么？是亚洲各国疫苗的广泛接种还是政府重新开通的绿色通道？然后，疫情之后，你们在和酒店合作伙伴沟通时，有没有注意到他们正越来越依赖某一个OTA（在线旅行社）？因为我们已经看到在美国，OTA的市场份额有扩大的趋势。那你们对此是怎么看待的？

　　孙洁：我来从几个层面回答你的问题。第一，国内旅游方面，在一月和二月期间，我们看到有零星的疫情爆发。但是，这零星的疫情得到迅速控制。春节之后，我们看到国内游的复苏非常强劲。我们预期，今年国内游会强势复苏，当然我们的团队也做好了充分的准备，无论是内容生成还是技术投资等等。我们对国内旅游市场的复苏十分乐观。第二，随着疫苗的接种越来越普遍，我们会关注以下几件事：1）全球的医疗专家需要在一些问题上达成一致，比如那些已经接种疫苗的人，在前往其他国家或回国的时候需要隔离多少天？2）全球在这一点上达成一致后，各国将制定自己的政策，比如为游客开放特殊通道；3）当各国制定出相应政策后，在线旅行社获得足够技术投资后，我们将确保跨境信息和服务符合各国的政策，并确保这些信息和服务可以很好地满足出境游用户。所以，我们的团队正在朝着这个方面努力，以更好地服务我们的消费者。 纵观各洲，我们相信中国的疫情控制做得相当好，因此我们的国内旅游市场复苏也处于国际前列。然后，很多亚洲国家也已经证明他们有能力控制疫情，比如新加坡、日本和韩国等。所以我们认为，这些国家的旅游复苏也会相当不错。我们希望，有了有效疫苗之后，我们可以看到部分的复苏，并逐渐带来全面的复苏。

　　海通国际分析师Natalie Wu：早上好。我想接着跟进一下营销的问题。能否请管理层分享一下今年上半年的市场营销计划。然后我想知道，疫情期间市场营销支出是否有一些变化。还有一个问题是，能否透露一下去年的应用MAU（月活跃用户）最新信息。以及其中有多少是新用户？用户画像特点是什么？

　　王肖璠：我们的销售和营销支出其实是比较灵活的。我们会根据投资回报率（ROI）持续监测我们的回报。我们会根据实际的ROI迅速调整我们的营销预算，并且从去年开始，我们确实注意到内容（包括直播等）显著地提高了我们的转化率。因此，我们的整体营销效率已经得到改善。进入2021年，我们会继续投资内容产品，希望我们的营销效率能够继续提高。

　　第二个问题应用MAU的话，其实我们的应用MAU一直在增长，尤其是在应用上的内容越来越多之后。我们看到应用上的用户增长显著。新用户方面，我们看到来自三四线城市的新用户占比越来越高。他们或许不会马上预订，但会花时间浏览应用上的内容。

　　摩根士丹利分析师Alex Poon：谢谢管理层接受我的提问。我的问题主要跟疫情后的新收入机会有关。对于疫情后的市场，管理层提到很多方面。但我想更好地了解一下内容策略，这个新的内容策略可以如何促进长期的付费使用转化？然后你们也提到很多广告、低线城市的交叉销售等等。那我希望可以了解一下国内和国际市场上的总体机遇。我们应该如何量化疫情后的这些新收入机会？

　　梁建章：我想这是一个新的领域，我们希望我们的营销、平台和内容能力在不远的将来可以更好地发展。

　　孙洁：另外，中国的基础设施发展迅速，已经覆盖很多区域。中国是一个大国。在疫情封锁期间，James和我还有我们的团队曾拜访过不同的省份。我们看到，很多著名景点以及其他新开发的景点，对消费者具有非常大的吸引潜力。所以这些当地景点为我们提供了获得市场份额的新机会。最后，我们也已经做好准备，在出境游开放的之际，争取市场份额。我认为这是一个非常好的机会。疫情期间，每一个国家，所有与旅游行业相关的就业机会都受到了一定的冲击。所以，这方面的需求其实是非常旺盛的。我们也在与全球市场上的参与者紧密合作，确保当疫苗广泛接种后，当跨境游开放后，我们可以及时帮助中国游客愉快地四处旅游。

　　花旗集团分析师Brian Bong：谢谢管理层接受我的提问。我的问题也跟利润率有关。我们已经采取了很多节约成本的措施，这些也反应在了财报中。那我的问题是，假如出境游和国际旅游逐渐恢复，然后2022年或2023年的国内游增长也不错，那我们的营运利润率与疫情前水平相比如何？

　　王肖璠：因为疫情的缘故，我们的利润率确实会出现一些波动。但我们仍预期，non-GAAP利润率可以达到20%到30%，如果一切恢复都顺利的话。

　　天灏资本分析师Tian Hou：恭喜强劲的四季度业绩。让收入利润等恢复到接近正常的水平着实不易。那我的问题是，在旅游市场的一些短途航线和高频率产品上，公司有什么计划？我们的优势是什么？我对这两个产品非常期待，所以我想多做一些了解。

　　王肖璠：首先，我们非常重视垂直旅游，所有内容都与消费者更相关。其次，感谢我们非常强大的产品团队，我们的短途航线产品，尤其是跟酒店和酒店相关的捆绑产品，在价格和覆盖率方面都非常有竞争力。我们的直播以及特价频道都是想要寻找高性价比产品的游客的首先平台。旅游市场体量巨大，我们相信我们的增长潜力在高品质旅游市场上会进一步得到体现。